Макрос

Краткосрочное финансирование

Краткосрочное финансирование обычно применяется в связи с сезонными и временными колебаниями конъюнктуры финансового рынка, а также для достижения долгосрочных целей. Например, краткосрочное финансирование может применяться для обеспечения дополнительного оборотного капитала, финансирования оборотных активов (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) или обеспечения промежуточного финансирования долгосрочного проекта (покупки завода и оборудования), пока не обеспечено долгосрочное финансирование, которое не всегда может быть выполнено из-за повышенных рисков долгосрочного кредитования или чрезмерно высокой стоимости.
По сравнению с долгосрочным финансированием, краткосрочное имеет несколько преимуществ. Оно, как правило, легче осуществляется, менее затратно и имеет большую гибкость. Его отрицательные стороны: подвержено влиянию изменений процентных ставок, часто требуется дополнительное финансирование; имеется риск неплатежа (быстрее наступает срок погашения ссуды), а любая неуплата наносит вред кредитоспособности компании.
Источники краткосрочного финансирования следующие: коммерческий кредит, банковский заем, банковский акцепт, ссуды финансовых компаний, коммерческие ценные бумаги, ссуды под залог дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. Один источник при определенных обстоятельствах может быть более подходящим, чем другой, например из-за процентной ставки или дополнительных требований.
При рассмотрении достоинств разных источников краткосрочного финансирования следует уделить особое внимание: стоимости; воздействию на финансовые коэффициенты; влиянию на рейтинг кредитоспособности (отдельные источники краткосрочного финансирования могут негативно влиять на рейтинг кредитоспособности компании, например переуступка дебиторской задолженности); рискам (надежности источников денежных средств для предстоящего заемного финансирования); если компания материально зависит от внешних источников, потребуются более надежные и стабильные пути финансирования; ограничениям (необходимый минимальный уровень оборотного капитала); гибкости; предполагаемой конъюнктуре денежных рынков (например, будущим процентным ставкам) и возможности будущего финансирования; темпам инфляции; доходности компании и наличию ликвидного обеспечения; каждая из этих двух позиций играет значительную роль в ситуации, когда компания обязана оплатить свои текущие обязательства; стабильности и своевременности выполнения операций; налогообложению.
Если в определенный период существует вероятность дефицита денежных средств, следует принять меры по обеспечению финансирования заблаговременно, не дожидаясь критического исхода ситуации.
Использование товарного кредита. Товарный кредит (счета к оплате) — денежные средства, которые компания должна вернуть поставщикам. Это незапланированная (текущая) мера финансирования для компаний, обладающих кредитоспособностью, но оказавшихся в стесненных обстоятельствах. Кредит в этом случае является наименее дорогой формой финансирования товарно-материальных запасов. Его преимущества в том, что он всегда может быть предоставлен, так как кредиторы рассчитывают на продолжение деловых отношений; не может рассматриваться как залоговая имущественная стоимость; при его применении не начисляются проценты, или если начисляются, то минимальные; он удобен и не исключается возможность его продления, если компания вновь окажется в трудном финансовом положении. Если компания испытывает трудности, связанные с ликвидностью, она может отсрочить (продлить) сроки кредиторской задолженности, однако при этой ей будет отказано в представлении каких бы то ни было денежных скидок и ее кредитоспособность заметно понизится. Компании придется подготовить отчет, содержащий анализ данных о счетах к оплате и информацию об упрощенных скидках, просроченных дебетовых сальдо, просроченных неоплаченных счетах-фактурах и сроках погашения этих задолженностей.

Пример 8.1. Компания ежедневно покупает товар стоимостью 500 ден. ед. у своих поставщиков. Условия закупок представляют нетто/60, и компания осуществляет платежи вовремя. Баланс счетов к оплате: 500 • 60 = 3000 ден. ед. ¦
Банковский заем (ссуда). Несмотря на то, что многие организации, например ссудно-сберегательные ассоциации и кредитные союзы, предоставляют банковские услуги, основной объем банковской деятельности осуществляются коммерческими банками. Коммерческие банки дают возможность компании оперировать минимальными денежными средствами и по-прежнему уверенно планировать свою деятельность даже при неопределенных обстоятельствах.
Коммерческие банки предпочитают работать с краткосрочными займами, так как они заинтересованы в возврате выдаваемых денежных средств в течение одного года. Если заем берет крупная компания, группа банков может создать консорциум для предоставления требуемой суммы финансирования.
Учетная ставка для первоклассных процентных денежных обязательств служит ориентиром для учетных ставок по краткосрочным займам, предоставляемым банками для кредитоспособных компаний, испытывающих потребность в краткосрочных ссудах. Крупные компании с солидным финансовым положением могут рассчитывать на получение кредитного финансирования по ставкам, меньшим, чем учетные ставки для первоклассных денежных обязательств. Процентная ставка, предоставляемая компании, во многом определяется риском, который банк берет на себя, выдавая ссуду. Банковское финансирование осуществляется в форме: необеспеченного займа; обеспеченного займа (ссуда под залог); кредитной линии; аккредитива; автоматически возобновляемого кредита; кредита с платежом в рассрочку. Необеспеченный заем. Большинство краткосрочных необеспеченных (без имущественного залога) займов — самоликвидирующиеся. Такой вид займа рекомендуется, если кредитоспособность компании не вызывает ни малейших сомнений. Он обычно практикуется для финансирования проектов, обеспечивающих моментальный приток денежных средств, если компания располагает наличными денежными средствами и может либо в ближайшее время погасить полученную ссуду, либо воспользоваться финансированием. Сезонные дефициты наличных денежных средств и необходимые накопления товарно-материальных запасов — одна из причин использования необеспеченных займов. Недостатком этого вида ссуд является то, что они связаны с более высокими процентными (по сравнению с займами с обеспечением), так как не обеспечиваются имущественным залогом и требуют единовременной выплаты крупной суммы. Ссуды под залог. Если компания имеет низкую кредитоспособность, банк может предоставить денежную ссуду только на основании ее обеспечения. Имущественный залог встречается в различных формах: товарно-материальными запасами, рыночными ценными бумагами или основными средствами. Даже если компания имеет возможность получить необеспеченный заем, было бы лучше воспользоваться получением ссуды под залог при более низких процентных ставках. Кредитные линии — это повторное предоставление банком денежных средств взаймы до определенной суммы включительно. Обычно банк начисляет комиссионные проценты на свои обязательства предоставить компании денежные средства в объеме неиспользованной кредитной линии. Кредитные линии, как правило, устанавливаются на срок около одного года и ежегодно могут возобновляться. Можно рассчитать, соответствуют ли условия выбранной кредитной линии потребностям компании в настоящее время и на ближайшее время и на ближайшее будущее, сделав оценку текущих и ожидаемых денежных средств.

Преимуществами кредитной линии являются достаточно легкий и незамедлительный доступ к финансированию в условиях стесненного денежного рынка, возможность использовать заемные средства именно в том объеме, в котором есть необходимость; немедленное возвращение долга при поступлении ожидаемых денежных средств. Целесообразно пользоваться кредитной линией, если компания работает по большим конкретным проектам в течение продолжительного времени и рассчитывает получать незначительные или не получать вовсе денежные средства до окончания работ. Недостатки кредитной линии объясняются необходимостью предоставлять имущественный залог и дополнительную финансовую информацию для банка-кредитора. Банки, в свою очередь, могут ограничивать деятельность компании, устанавливая пределы капиталовложений или требуемого минимального уровня оборотного капитала.
Осуществляя заем по кредитной линии, компания иногда имеет компенсационный остаток (счет без начисления процентов) для конкретного банка. Компенсационный остаток рассматривается в качестве процентного дохода с займа и увеличивает стоимость предоставленной ссуды. Компенсационный остаток может также распространяться на неиспользованную часть кредитной линии: в этом случае размер процентной ставки уменьшается.
Пример 8.2. Компания прибегает к займу в размере 200 000 ден. ед.; ей необходимо иметь в распоряжении компенсационный остаток в объеме 12%. Она также располагает неиспользованной кредитной линией в 100 000 ден. ед., по которой требуется иметь компенсационный остаток в 10%. Минимальный размер остатка составляет:
(200 000 ¦ 0,12) + (100 000 ¦ 0,10) = 24 000 + 10 000 = 34 000 ден. ед. ¦
Кредитная линия, как правило, согласовывается заранее, перед займом денежных средств. В течение тех дней, которые проходят в промежутке между согласованием условий займа и его фактическим предоставлением, процентные ставки могут изменяться. Следовательно, соглашение будет содержать условие, при котором заем выдается по базисной ставке процента на дату предоставления ссуды плюс надбавка за риск. Базисная ставка процента не будет зафиксирована до тех пор, пока не определены условия займа, поскольку рыночные процентные ставки могут измениться за период между договоренностью о займе и временем действительного получения денежных средств.
Банк может проверить финансовое положение компании, потребовав выполнить условие «полностью погасить краткосрочную задолженность банку в конце года», т.е. выплатить сумму долга в короткие сроки текущего года (например, в течение одного месяца). В этом случае ссуда является фактически сезонной, не долгосрочной. Если компания не в состоянии выплатить краткосрочный заем, ей следует, вероятно, финансироваться за счет долгосрочных кредитов. Аккредитив. Аккредитив — документ, выпущенный банком и гарантирующий оплату переводного векселя клиента на определенную сумму в течение указанного периода. Фактически кредит банка заменяется кредитом покупателя, снижая до минимума риск продавца. Оплата может быть произведена по представлении доказательств отгрузки или выполнении других условий. Аккредитивы преимущественно используются в международной торговле.

Существуют разные виды аккредитивов. Товарный аккредитив обычно выставляется в пользу третьей стороны. Подтвержденный аккредитив предоставляется корреспондентским банком и гарантируется выставляющим банком. Преимущества аккредитива заключаются в том, что компании не требуется производить авансовые платежи за отгрузку товара, используя средства, которые могут быть применены в другом коммерческом деле. Автоматически возобновляемый кредит. Это соглашение между банком и заемщиком, которому банк обязуется предоставлять ссуды до определенной общей суммы в течение определенного периода. При автоматически возобновляемом кредите векселя являются краткосрочными (обычно девяносто дней). После того как ссуда выплачена, денежные средства в объеме, равном выплаченной сумме, снова могут быть заимствованы на условиях этого же соглашения. Преимущества этого кредита: возможность немедленного кредитования и минимальные ограничения (по сравнению с кредитной линией). Основной недостаток — ограничения, налагаемые банком. Кредит с платежом в рассрочку. Такой кредит требует ежемесячных выплат процентов и основной суммы ссуды. Когда сумма ссуда достигает определенного (небольшого) предела, можно получить возможность повторно финансироваться по более низкой процентной ставке. Преимущество этого вида ссуды заключается в том, что она обычно точно соответствует сезонным финансовым потребностям.
Ссудный процент. Ссудный процент по кредиту может оплачиваться как при наступлении срока платежа (обычный процент), так и авансом (дисконтирование ссуды). Если ссудный процент выплачивается авансом, сумма заемных средств уменьшается, а реальная (действительная) процентная ставка увеличивается.
Пример 8.3. Компания берет кредит в размере 30 000 ден. ед. при 16%-й годовой ставке и выплачивает ссуду спустя один год. Ссудный процент составит
30 000 • 0,16 = 4 800 ден. ед.
Реальная процентная ставка равна 16% (4 800 / 30 000). ¦
Банки заинтересованы давать деньги взаймы на условиях автоматически погашенных ссуд для удовлетворения потребностей циклического коммерческого бизнеса. Краткосрочные банковские кредиты — недорогой способ получить денежные средства для покрытия нужд, оборотного капитала в процессе циклической коммерческой деятельности.
Проценты по кредитам колеблются во времени в зависимости от состояния экономики, политики центрального банка. Кроме того, ставки возрастают для более рискованных заемщиков, а также по мелким ссудам из-за постоянных издержек.
Процентные ставки назначаются как простой, дисконтированный и заранее объявленный процент. Простой процент. По кредиту с простым процентом заемщик получает номинальную сумму кредита, а затем при наступлении срока погашения выплачивает эту сумму плюс проценты за кредит:
П — Процент
Простои процент = . (8.1)
Сумма кредита
Если срок кредита меньше года, то фактическая процентная ставка будет отличаться от объявленной простой:
Фактическая ставка = 11 + I -1, (8.2)
( m J
где ГноМ — °бъявленная пр°стая ставка, г°д°вых; m — числ° перисдсв кредита в г°д.
Если по условиям кредита на счете должен оставаться несни- жаемый компенсационный остаток, то фактическая ставка будет выше объявленной:
Номинальная ставка
Фактическая ставка = . (8.3)
1 — Доля остатка во всей сумме Дисконтированный процент. По кредиту с дисконтированным процентом банк вычитает процент заранее, т.е. заемщик получает меньше номинальной суммы займа:
Дисконтированный = Процент (8 4)
процент Номинальная стоимость — Процент
Если срок займа меньше года, то фактическая ставка определяется по формуле
Фактическая L Процент .
= |1 + — I -1. (8.5)
ставка ^ Номинальная стоимость — Процент
При использовании компенсационного остатка
Фактическая Номинальная ставка
(8.6)
1 — Номинальная ставка — Доля остатка Заранее объявленный процент. Рассчитывается на основе объявленной ставки, а затем добавляется к объявленной сумме, чтобы заемщик мог получить номинальный размер кредита. Процент выплачивается с первоначальной суммы полученных средств, хотя сумма долга ежемесячно гасится равными долями. Поэтому фактическая ставка выше объявленной приблизительно в 2 раза:
(8.7)
Фактическая
ставка
Процент
Полученная сумма / 2
Коммерческие финансовые займы (ссуды). Если банковский кредит недоступен, можно обратиться в финансовую компанию, которая предоставляет краткосрочные кредиты, но обычно назначает более высокую процентную ставку, чем в банке, и требует имущественного залога. Как правило, стоимость имущественного залога выше, чем остаток суммы долга, и может состоять из дебиторской задолженности товарно-материальных запасов и основных средств. Коммерческие кредитные финансовые компании финансируют также закупки партий промышленного оборудования. Часть предоставляемого ими финансирования иногда осуществляется за счет кредитования коммерческим банком по оптовым ставкам.
Коммерческие бумаги. Коммерческая бумага — краткосрочное, не имеющее специального обеспечения долговое обязательство со сроком погашения от 2 до 270 дней, выпускаемое компаниями- инвесторами, временно владеющими свободными денежными средствами. Коммерческая бумага может быть выпущена только в том случае, если компания обладает очень высоким рейтингом кредитоспособности. Поэтому процентная ставка здесь ниже, чем процентная ставка кредитного банка (обычно на полпроцента меньше ставки процента для первоклассных заемщиков). Коммерческая бумага продается со скидкой (ниже номинальной стоимости), с процентом, сразу вычитаемым кредитором из нарицательной стоимости данного коммерческого обязательства; однако компания платит полную номинальную стоимость. Коммерческая бумага может быть выпущена через посредника или непосредственно размещена через компанию-инвестора (посредником является компания, которая покупает ценные бумаги и затем продает их исходя из своих собственных товарно-материальных запасов, тогда как компания-инвестор — самостоятельная организация, покупающая большие объемы ценных бумаг, например банки и страховые компании).
Преимущества коммерческой бумаги заключаются в том, что не требуется никакого обеспечения, процентная ставка ниже, чем процентная ставка, требуемая банками или финансовыми компаниями; дилер, занимающийся операциями с коммерческими бумагами, часто предлагает консалтинговые услуги. К недостаткам относится то, что она может быть выпущена только крупными и надежными компаниями, сделки с коммерческими бумагами являются безличными. Коммерческая бумага, как правило, подкрепляется банковским аккредитивом.

Пример 8.4. По балансовому отчету компании определить, высока ли стоимость коммерческой бумаги, выпущенной фирмой.
Активы, ден. ед.
Оборотные средства 540 000
Основные средства 800 000
Итого активов 1 340 000
Пассивы и акционерный капитал, ден. ед.
Краткосрочные обязательства:
Счет к оплате банкам 100 000
Коммерческие бумаги 650 000
Итого краткосрочных обязательств 750 000
Долгосрочные обязательства 260 000
Итого обязательств 1 010 000
Акционерный капитал 330 000
Итого обязательств и акционерного капитала 1 340 000
Стоимость коммерческих бумаг, выпущенных компанией, представляет собой высокий процент как от краткосрочных обязательств — 86,7% (650 000 / 750 000), так и от общих обязательств — 64,4% (650 000 / 1 010 000).
Поскольку банковские заемные средства минимальны, компания может прибегнуть к большим банковским займам и меньшему финансированию за счет коммерческих бумаг. В условиях стесненного денежного рынка для компании выгодно установить деловые отношения с банком.
Дебиторская задолженность. В краткосрочном финансировании можно использовать дебиторскую задолженность.
При ссудах под залог дебиторской задолженности она служит обеспечением и одновременно источником погашения ссуды.
Финансирование, основанное на дебиторской задолженности, используется, если: клиенты имеют надежное финансовое положение; доходы от продаж невысоки; право собственности на товар переходит к покупателю при отгрузке.
Финансирование за счет дебиторской задолженности имеет ряд преимуществ, в частности не требует выпуска облигаций или акций для получения равномерного притока денежных средств. Недостатком является большой объем административных расходов по контролю за движением денежных средств на многих небольших счетах.
Дебиторская задолженность может финансироваться либо по соглашению факторинга, либо по договору о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность.
Использование товарно-материальных запасов для финансирования. Финансирование за счет товарно-материальных запасов, которое обычно осуществляется, если компания полностью использовала возможности финансироваться за счет своей дебиторской задолженности, требует наличия пользующихся спросом на рынке, нескоропортящихся и стандартизированных товаров, которые имеют быстрый товарооборот и не подвержены скорому старению. Товарно-материальные запасы, являющиеся хорошим имущественным залогом, могут быть легко реализованы. Однако следует учитывать стабильность цен на товар и расходы по его реализации, прежде чем предпринять этот шаг.
На практике финансирование сырьевых материалов и готовых изделий составляет около 75% их стоимости; процентная ставка ориентировочно на 2—5 пунктов превышает ставку процента для первоклассных заемщиков.
Недостатки этого вида финансирования: высокая процентная ставка и ограничения, связанные с характером товарно-материальных запасов.
Финансирование за счет товарно-материальных запасов может осуществляться в виде изменяющегося (глобального) залога, складской расписки и расписки в получении имущества в доверительное управление. При изменяющемся залоге кредиторское обеспечение заключается преимущественно в совокупном товарно- материальном запасе, а не в его составных элементах. Даже если компания продает и пополняет свои запасы, процентное обеспечение доходов кредитора не приостанавливается. При пользовании складской распиской кредитор получает процент в товарно- материальном запасе, содержащемся на складе общего пользования; постоянные расходы при таком договоре довольно высоки. Может быть также создан участок хранения, где владелец склада организует охраняемую зону непосредственно в месте расположения компании; компания имеет доступ к товарам, но должна постоянно за них отчитываться. По расписке в получении товара в доверительное управление (трастовая расписка) кредитор вступает в права владения товаром, но выдает товары компании для продажи от имени кредитора; по мере продажи товаров компания перечисляет денежные средства кредитору. Недостатком расписки в получении товара является то, что такая расписка должна выдаваться на конкретные позиции товара.

Гарантированное залоговым имуществом свидетельство, подтверждающее наличие залогового товарно-материального запаса, может быть выдано кредитору третьей стороной. Преимущество гарантированного залоговым имуществом свидетельства заключается в его гибкости; товар не обязательно должен быть изолирован или находиться во владении кредитора.
Финансирование за счет других активов. Прочие активы, помимо товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, могут использоваться в качестве обеспечения при краткосрочных банковских займах. Возможными источниками финансирования служат: недвижимое имущество, завод и оборудование, денежные суммы возврата страхования жизни в случае отказа от полиса, а также ценные бумаги. Кредиторы также предоставляют ссуды под высокие проценты на рыночную стоимость облигаций или выдают займы под гарантии третьей стороны.
В табл. 8.1 представлена сводная характеристика основных особенностей источников краткосрочного финансирования.
Краткосрочное финансирование легче организовать, оно связано с меньшими затратами и является более гибким по сравнению с долгосрочным. Однако краткосрочное финансирование приводит к большей зависимости заемщика от колебаний процентной ставки, требует более частого повторного финансирования и связано с более ранними денежными платежами. Как правило, следует пользоваться краткосрочным финансированием для обеспечения дополнительного оборотного капитала, для финансирования активов на короткий срок или пользоваться им в качестве промежуточного финансирования по долгосрочным проектам. Долгосрочное финансирование больше подходит для финансирования долгосрочных активов или строительных проектов.

Вид финансирования		Затраты или условия	Особенности
А. Самопроизвольные источники. Счета к оплате	Поставщики	Никаких денежных затрат, но не исключена альтернативная стоимость проекта, если не пользоваться денежной скидкой за авансовый платеж. Компаниям следует пользоваться преимуществом предлагаемых скидок	Основной источник краткосрочного финансирования при обычной продолжительности от 0 до 120 дней
Накопленные расходы	Служащие и налоговые агентства	Никаких	Расходы понесенные, но еще не оплаченные (например, накопленная, подлежащая выплате, заработная плата, накопленные, подлежащие выплате налоги)
Б. Необеспеченные источники Банковские ссуды 1. Простой вексель, выписанный для уплаты по одной сделке	Коммерческие банки	Ставка для первоклассного заемщика плюс премия. Процентная ставка может быть фиксированна. Займы менее затратны, чем обеспеченные	Единовременно погашаемые займы для покрытия денежного дефицита, испытываемого в течение непродолжительного времени
2. Кредитные линии	Коммерческие банки	Ставка для первоклассного заемщика плюс премия. Процентная ставка может быть фиксированной или изменяемой. Обычно требуется компенсационный остаток. Кредитная линия должна периодически полностью погашаться	Согласованные лимиты займов для средств, требующихся сезонно
Вид финансирования		Затраты или условия	Особенности
Коммерческие бумаги	Коммерческие банки, страховые компании, другие финансовые организации и прочие компании	Немногим меньше, чем ставка для первоклассного заемщика	Необеспеченные, краткосрочные простые векселя финансово надежных компаний
В. Обеспеченные источники. Дебиторская задолженность в качестве имущественного залога 1. Залог	Коммерческие банки и финансовые компании	2—5% сверх ставки для первоклассного заемщика плюс комиссионные (обычно 2—3%). Низкие административные расходы. Суммы ссуд обычно составляют от 60 до 85%	Дебиторская задолженность квалифицированно подготовленной финансовой отчетности компании служит в качестве имущественного залога. После инкассирования оплачиваемых счетов заемщик перечисляет денежные средства кредитору. Покупателей не информируют о данном соглашении. С правом оборота, означающим, что риск неплатежей лежит на компании
Факторинг	Компании-факторы, коммерческие банки и коммерческие финансовые компании	Обычно 2—3% скидка с номинальной стоимости передаваемых по факторингу дебиторской задолженности. Процент на сумму ссуды почти на 2% выше ставки для первоклассного заемщика. Процент на избыточные остатки, удерживаемые компанией-фактором, составляет около 0,5% в месяц. Расходы при факторинге выше, чем при залоге	Некоторые дебиторские задолженности продаются на основе скидок без права оборота на компанию. Покупателей уведомляют о соглашении. Компания-фактор предоставляет больше услуг, чем при залоге дебиторской задолженности
Товарно-материальные запасы в качестве имущественного залога 1. Изменяющийся залог	Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании	Примерно 4% сверх ставки для первоклассного заемщика. Сумма ссуды составляет около 40% стоимости имущественного залога	Имущественный залог представляет собой постоянный товарно-материальный запас, состоящий из номенклатуры недорогих позиций
2. Расписка в получении имущества в доверительное управление (планирование по минимальному уровню цен)	Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании	Примерно 3% сверх ставки для первоклассного заемщика. Сумма ссуды составляет от 80 до 100% стоимости имущественного залога	Имущественный залог представляет собой специфические товарно-материальные запасы, как правило, дорогостоящие. Имущественный залог находится в распоряжении заемщика. Заемщик перечисляет выручку кредитору по факту продажи товарно-материального запаса
3. Складская расписка	Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании	Примерно 4% сверх ставки для первоклассного заемщика плюс около 2% на складские расходы. Сумма ссуды составляет около 80% стоимости имущественного залога	Имущественный залог в виде товарно-материального запаса контролируется кредитором. Компания, владеющая складом, где находятся товарноматериальные запасы, выписывает кредитору складскую расписку. Эта компания действует в качестве агента кредитора

Признаки краткосрочных обязательств

Данная разновидность кредитных средств обладает следующими особенностями:

1. Общий размер заемных средств во многом определяет продолжительность производственного цикла предприятия. Чем более значительны краткосрочные обязательства субъекта хозяйственной деятельности, тем меньшие суммы он будет привлекать, чтобы использовать их для оплаты текущих расходов в процессе работы фирмы.
2. Краткосрочные обязательства предприятия заменяют бесплатный источник заемного капитала.
3. Суммарный размер задолженностей часто определяется тем, насколько успешно компания осуществляет торговлю своей продукцией. Активно работающее предприятие вынуждено постоянно расходовать финансы, поэтому часто ему требуются заемные средства.
4. При составлении бухгалтерской отчетности фирмы стоит помнить, что краткосрочные обязательства в балансе – это «Пассив».
5. В некоторых случаях задолженности, сроки которых менее 12-месячного периода, можно погашать при помощи текущих активов. Данные финансовые средства задействованы при плановой деятельности субъекта хозяйствования, а чтобы использовать их для погашения задолженностей, зачислить их надо не позднее 12-месячного срока с даты создания задолженности.
6. Сумма данной разновидности задолженности зависит от частоты выплат по ней, что дает возможность оперативно работать с источниками средств при осуществлении производственной деятельности.
7. Размер краткосрочных обязательств трудно оценить в перспективе, данная ситуация вытекает из невозможности точно рассчитать размер сумм, составляющих основу обязательств по долгам.

Краткосрочные обязательства и их составляющие

При внесении в отчетность долговых обязательств, должны учитываться все заемные средства фирмы. Краткосрочные обязательства компании состоят из следующих компонентов:

• Условной оплаты.
• Средств, которые занимались на длительный срок, но их часть нужно вернуть в сроки, не превышающие 12-месячного периода.
• Кредиторской задолженности.
• Доходов, которые предприятие не заработало.
• Долговых обязательств до востребования.
• Депозитных вкладов, размещенных на 12-месячный период, и которые будут возвращены.
• Налоговых отчислений.
• Дивидендов, которые необходимо выплатить владельцам акций.
• Займов по векселям со сроками менее 12-месячного периода.
• Задолженностей, требующих погашения не позднее 12-месячного срока.

Разновидности краткосрочных обязательств

Краткосрочные обязательства можно разделить на несколько подвидов:

1. Операционные. К этому типу задолженностей можно отнести: оплату на аренду, авансовые отчисления, полученные субъектом хозяйствования, налоги, текущие платежи в бюджет. К группе операционных обязательств отнесены задолженности компании по полученным материалам, которые будут задействованы в производстве, а также начисленная, но пока не выплаченная зарплата работникам фирмы.
2. Долги, подлежащие возврату не позднее 12-месячного периода с даты формирования отчетности.
3. Средства, которые требуются для погашения задолженностей в течение 12-месячного периода. К этой категории относятся бонусные выплаты, отчисления работникам фирмы за отпуска, бонусы и прочие краткосрочные обязательства.

Условия возникновения задолженности

Данный тип задолженности может образоваться из-за того, что нельзя предугадать доходы, которые получит фирма, или размер убытков, которые она понесет. Например, в местности, где фирма производит свою продукцию, всегда существует возможность природных катаклизмов или техногенных катастроф. Эта угроза может существенно нарушить производственный цикл компании. Считается, что вероятность того, что случится катастрофа, может быть большой, небольшой и средней.

Краткосрочные обязательства разделяют на две категории:

1. Расчетные.
2. Точно определимые.

Конкретную сумму расчетных обязательств нет возможности определить до наступления расчетной даты. Поскольку расчетная дата наступит обязательно, задачей бухгалтера является точный расчет суммы, которую фирма-заемщик должна представить к погашению. Примерами указанного типа обязательств могут быть налоги на имущество или получение прибылей, а также оплаченные отпуска работников фирм или выполнение гарантийных требований.

Точно определимыми краткосрочными обязательствами выступают будущие выплаты, которые были прописаны в договоре или указаны в законодательных актах и поддающиеся точному расчету. При учете таких обязательств необходимо определить наличие нужной суммы для оплаты каждого обязательства и контролировать, чтобы оплата задолженности была верно зафиксирована. В качестве примеров точно определимых обязательств выступают: займы в банках, векселя, дивиденды, счета. Также сюда относят доходы, которые не были заработаны, акцизные сборы и уплата налогов с продаж.

Векселя, как инструмент долговых обязательств

Такие ценные бумаги имеют ту же смысловую нагрузку, что и понятие «кредиторская задолженность». Векселя использует компания, чтобы получить продукцию и финансирование, которые не будут задействованы при осуществлении основной деятельности данного субъекта хозяйствования.

Краткосрочные ценные бумаги условно подразделяют на обеспеченные и необеспеченные. Эта классификация во многом определяется условиями, которые были оговорены при заключении соглашения. В качестве обеспечения можно рассматривать закладные на имущество фирмы-должника или права на арест имущества.

Если компания имеет краткосрочные задолженности, обеспеченные такими векселями, то в отчетности прописывают активы, с помощью которых данные обязательства будут погашаться.

Сегодня компании оперируют как процентными, так и беспроцентными вексельными обязательствами. Для процентных ценных бумаг характерна четко прописанная ставка. На беспроцентных векселях отметка о взимаемых процентах отсутствует, но после их использования все равно необходима уплата дополнительных процентов.

Авансы и другие виды обязательств

Авансовые платежи связаны с тем, что при осуществлении сделок часто возникают предпринимательские риски. Если компания запрашивает аванс, а контрагент не исполняет условия договора, то при помощи этого платежа можно будет хотя бы частично погасить убытки.

Если говорить о других видах обязательств, то они могут включать в себя выплаты зарплат персоналу, а также процентов по кредиту.

Особая статья расходов – налоги. Ее всегда включают в структуру краткосрочной задолженности. Налоги состоят из всех средств, которые будут отправлены в бюджеты различных ведомств.

После того как будет подведена оценка работы компании, а также сдана вся отчетная документация, начисляются дивиденды, — они будут выплачены держателям акций. В пассив баланса предприятия заносятся также перечисления по требованиям кредиторов. На предприятии может возникнуть еще одна разновидность краткосрочных долговых обязательств – задолженность по зарплате. Если компания не рассчиталась с персоналом, то средства, которые еще не были выплачены, относят к краткосрочным обязательствам.

Краткосрочные активы – части капитала компании, которые направляются на уплату краткосрочных обязательств, срок оплаты которых не должен превышать 12-месячный срок. Данные активы формируются в тот момент, когда создается предприятие. К ним принадлежат:

• Спонсорские средства.
• Платежи из бюджета.
• Паевые взносы.
• Взносы акционеров компании.

Пополнение краткосрочных активов также возможно из таких источников, как:

• Кредиторская задолженность.
• Депозитные средства, размещенные в банках, и срок хранения которых не превышает 12-месячного периода.
• Перераспределяемые капиталы, которые создаются из прибылей из фондов накопления и потребления.

Долгосрочные обязательства

Под долгосрочными обязательствами понимают такие разновидности займов, которые будут возвращены через срок, превышающий 12-месячный рубеж с даты поступления. К долгосрочным обязательствам относятся:

1. Различные типы задолженностей, возникновение которых может привести к убыткам в деятельности субъектов хозяйствования.
2. Задолженности, которые образуются при плановой работе фирмы, например, пенсионные отчисления.
3. Обязательства, возникшие при покупке активов, появившиеся после выпуска долгосрочных облигаций.

При фиксации отчетности долгосрочных обязательств предприятия необходимо указывать такую информацию:

• Гарантии того, что данные обязательства будут погашены.
• Размер процентной ставки.
• Особенности задолженности.
• Указывается период, в течение которого долги будут возвращены.

Важно! При отражении в отчетности данных по долгосрочным обязательствам для облигаций, следует указывать сведения, которые могут повлечь снижение их номинальной стоимости. Также необходима фиксация всей информации о скидках или бонусах по указанным обязательствам.

В некоторых случаях при нарушении определенных условий соглашения кредитор может потребовать мгновенного погашения займа. В данном случае согласно международным стандартам данные обязательства следует рассматривать как краткосрочные. В качестве долгосрочных данные обязательства можно рассматривать лишь в следующих случаях:

1. Исключается возможность того, что в течение 12 месяцев, начиная с отчетной даты, произойдут нарушения.
2. Перед утверждением финансовой отчетности кредитор согласился не требовать оплаты обязательств, даже если условия соглашения будут нарушены.

Долгосрочные обязательства – это также разнообразные виды задолженностей предприятия, которые подлежат погашению в сроки, превышающие 12-месячный рубеж. К такой разновидности обязательств относят оценочные обязательства предприятия, отложенные налоговые обязательства и долговые обязательства.

Среди часто используемых видов долгосрочных обязательств выделяют:

• Отсроченные налоговые отчисления.
• Арендные платежи, которые нужно оплачивать реже, чем раз в 12 месяцев.
• Облигации, сроки по которым дольше годичного периода.
• Векселя, сроки по которым дольше годичного периода.
• Кредиты и займы, полученные на более, чем годичные сроки.

При оценивании финансовой стабильности субъекта хозяйствования долгосрочные обязательства компании разделяют на две подгруппы:

1. Доли долгосрочной кредиторской задолженности, которые будут погашены в сроки, превышающие 12-месячный период после подачи отчетности.
2. Доли долгосрочной кредиторской задолженности, которые будут погашены ранее 12-месячного периода с даты предоставления отчетности.

Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств представляет такой расчетный показатель: отношение чистого прироста свободных средств к величине платежей по долгосрочным обязательствам.

Под чистым приростом свободных средств понимают чистую прибыль фирмы после учета амортизации и выплаты налогов. Под платежами по долгосрочным обязательствам — возврат занятых ранее средств и уплату начисленных процентов.

Важно! Для формирования верной отчетности по определенным счетам в примечаниях указывают поясняющую информацию. К примеру, если векселя выписаны на крупные суммы, то формируется пояснительная записка, в которой указывают дату погашения, остатки и процентные начисления, а также другие особенности данных финансовых документов.

Если были заключены какие-либо особые кредитные договоры, были оформлены коммерческие кредиты или открыты линии кредитования, такие документы также подлежат раскрытию.

Для краткосрочных обязательств предназначен пятый раздел баланса, для долгосрочных — четвертый. Долгосрочные обязательства в балансе — это пять строк со своими номерами:

• В 1410-й – отражают суммарный заемный капитал.
• В 1420-й — относят налоговые выплаты.
• В 1430-й — включают оценочные займы.
• В 1450-й — включают иные долгосрочные обязательства организации.
• В 1400-й — суммируют все предыдущие строки.

Часто отчисления налогов на предприятии не рассматриваются в качестве долгосрочных обязательств. Большинство компаний отчисляют налоги ежеквартально, что означает выплаты чаще 1 раза за год, поэтому их относят к краткосрочным. Также в качестве собственных средств фирмы могут выступать долгосрочные долговые обязательства.

Например, если был взят кредит на долгий период и с небольшой процентной ставкой или при кредитовании полностью отсутствуют проценты. Долгосрочные обязательства, которые взял на себя субъект хозяйствования, если в данный момент на рынке высокая инфляция, могут быть выгодны компании. Под действием инфляции ценность денег постоянно уменьшается. Так, за 1 миллион рублей сегодня можно купить меньше товаров, чем 10 лет назад. Этот момент, наряду со всем вышесказанным, важно учитывать при ведении бухгалтерии, чтобы обеспечить стабильность и платежеспособность своего предприятия.

Кредиты и займы в балансе

При составлении отчетности используется утвержденная форма, в которой и должны быть отражены задолженности по кредитам и займам, оформленным компанией. Для этого используются две строки:

• 1410 – Заемные средства.
• 1510 – Заемные средства.

В этих графах речь идет о кредитах и займах, которые получила компания. Выданные организацией займы относятся к категории финансовых вложений и числятся в активах организации, они указываются в других строках и к этим данным отношения не имеют.

Краткосрочные кредиты фиксируются на счете, предназначенном для расчета краткосрочных кредитов и займов. Поэтому остаток отражается в строке 1410. Также иногда в эту графу могут быть перенесены данные по долгосрочным кредитам и займам, в тех ситуациях, когда срок погашения этих займов не превышает 12 месяцев с момента составления отчетности. Подобный перенос предусматривается установленными правилами и является обычной практикой в таком случае. Стоит учитывать, что при оформлении строк с данными по кредитам необходимо указывать не только саму сумму, но и проценты, которые начисляются по этим выплатам.

Краткосрочными являются те обязательства, которые не превышают 12 месяцев с момента подачи отчетности. Если кредит или займ будет выплачен за этот период, то он относится к данной категории. В стальных случаях есть отдельная группа долгосрочных кредитов, туда относятся займы с более длительным сроком выплат.

Использование кредитования является распространенной практикой в современном бизнесе, практически каждая организация оформляет кредиты или займы, поэтому во время составления отчетности обычно не возникает проблем – существуют установленные формы на все случаи, это позволяет без проблем подготовить нужные сведения и представить их в утвержденном виде.

Классификация заемного капитала

Классифицировать заемный капитал можно по ряду основных признаков:

• По периоду привлечения займы подразделяются на долгосрочные (на срок более 1 года) и краткосрочные (до 1 года включительно).
• Целям привлечения — пополнение оборотных активов, инвестиции во внеоборотные активы, устранение недостатка денежных средств на покрытие кассовых разрывов.
• Источникам привлечения — внешние (банковские кредиты, финансовый лизинг) и внутренние (отложенные налоговые обязательства, кредиторка).
• Форме привлечения — денежной, товарной, в виде оборудования.
• Методам привлечения — банковские кредиты, займы от сторонних предприятий, лизинг, франчайзинг, факторинг, эмиссия.
• Форме обеспечения — с обеспечением (залог, страховка, поручительство) и без обеспечения.

Следует упомянуть также о том, что активы, сформированные за счет долговых обязательств, сами частью заемного капитала не являются. Такие активы считаются собственным имуществом предприятия, а источник их финансирования в балансе – это заемный капитал.

О том, как заемные средства отражаются в бухучете, читайте в материале «Учет кредитов и займов в бухгалтерском учете».